在金融市场中，期货交易是一种常见的投资方式。期货交易不仅涉及复杂的市场分析和策略，还涉及到各种费用和佣金的计算。其中，返佣作为一种常见的佣金返还机制，常常引起投资者的关注和讨论。本文将详细探讨期货返佣的机制、可靠性及其对投资者的影响。

期货居间人与返佣

期货居间人，也称为期货代理人或介绍经纪人（Introducing Broker, IB），是介绍客户到期货公司开户交易的个人或法人。他们的主要工作是为客户提供交易渠道，并从客户的交易手续费中获得返佣作为报酬。根据法律规定，居间人与期货公司签订居间合同，而不是雇佣关系，因此没有绩效考核的压力。

返佣的构成

返佣主要由三部分构成：手续费净留存、交易所返还和资金利息。具体来说：

• >手续费净留存：这是客户支付的手续费减去上交给交易所的手续费后的净值。返佣比例一般在70%起步，最高可达93%。
• >交易所返还：交易所会按照一定比例返还收取的手续费给期货公司，期货公司再按约定比例返还给客户或居间人。返佣比例通常在50%起步，最高可达93%。
• >资金利息：对于资金量较大的客户，期货公司可能会根据资金量返还一部分利息。这部分返佣需要资金量较大时才会考虑。

返佣模式

大多数期货公司采用按月结算的模式，定期给居间人统一发放返佣。返佣达到国家规定的额度时，需要交纳一定的税费。

法律保障

根据《中华人民共和国合同法》第242条和《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十条，居间人有权获得相应的报酬，且需独立承担因居间经纪关系所产生的民事责任。这意味着，只要居间人与客户和期货公司之间的合同合法有效，返佣就是有保障的。

行业惯例

期货行业的返佣机制已经存在多年，成为行业的一种文化。据估计，目前我国期货市场拥有的期货居间人数量超过期货从业人员数量，期货公司给居间人的返佣比例低则20%，高则超过70%。这表明，返佣机制在行业内被广泛接受和实践。

选择正规期货公司

尽管返佣机制本身是可靠的，但投资者在选择期货公司和居间人时仍需谨慎。建议选择正规、有资质的期货公司，如宁证期货等国有企业正规公司。避免相信非期货公司员工的返佣承诺，以免遭遇诈骗或不必要的风险。

正面影响

• >降低成本：对于高频交易者或资金量较大的投资者来说，返佣可以显著降低交易成本，提高投资收益。
• >激励居间人：返佣机制激励居间人积极开发客户，提高市场流动性，有助于期货市场的健康发展。

负面影响

• >潜在风险：如果投资者过于依赖返佣而忽视风险管理和交易策略，可能会遭受不必要的损失。
• >信息不对称：部分不良居间人可能会利用信息不对称，误导投资者或隐瞒重要信息，损害投资者利益。

期货返佣作为一种佣金返还机制，在期货市场中具有广泛的应用和重要的地位。其可靠性得到了法律和行业惯例的保障，但投资者在选择期货公司和居间人时仍需谨慎。返佣对投资者既有降低成本、激励居间人的正面影响，也存在潜在风险和信息不对称的问题。因此，投资者在参与期货交易时，应充分了解返佣机制及其影响，制定合理的交易策略和风险管理措施。