一、市场背景与宏观环境

近期，全球金融市场的波动加剧，主要受到地缘风险和各国经济数据的影响。锌和镍作为重要的工业金属，其价格走势受多重因素影响，包括供需关系、库存变化以及宏观经济环境等。

1. >地缘风险：全球地缘局势紧张，尤其是俄乌冲突等地缘事件，导致市场不确定性增加。投资者在避险情绪的推动下，更加关注金属市场的变化。

   

2. >经济数据与政策影响：美国7月加息100bp的概率降温，市场情绪缓和，预计锌价短期企稳反弹。此外，国内政策也对金属市场产生影响，例如中国央行的货币政策调整可能会影响资金流动性，进而影响金属价格。

二、锌市场分析

1. >供应端：欧洲炼厂成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。
2. >需求端：镀锌企业开工率偏低，但整体需求有所改善。随着国内经济的逐步复苏，基建和房地产行业对锌的需求有望增加。
3. >库存情况：LME库存低位且持续去库，内盘交易所库存略增，社会库存继续下行。库存的低位对锌价形成一定支撑。
4. >价格走势：周三沪锌主力合约较前一交易日上涨0.99%。短期内，锌价企稳反弹的可能性较大，但需关注库存变化及下游需求恢复情况。

三、镍市场分析

1. >供应端：电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，供给端短期相对宽松。印尼项目持续放量，增加了市场的供应压力。
2. >需求端：不锈钢产量或继续下行，而新能源领域中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。硫酸镍与纯镍价差因为镍价暴跌得到修正，但纯镍溶解硫酸镍仍然亏损，镍豆暂无经济性可言。
3. >库存情况：国内外库存水平较低，对镍价形成一定支撑。
4. >价格走势：周三沪镍主力合约较前一交易日上涨5.6%。短期内，镍价企稳反弹，但基本面仍不乐观，需关注下游需求的恢复情况及库存变化。

四、操作建议

1. >锌：短期内，锌价企稳反弹的可能性较大。建议投资者关注库存变化及下游需求恢复情况，适当布局多单。
2. >镍：虽然短期内镍价企稳反弹，但基本面仍不乐观。建议投资者保持谨慎，关注下游需求的恢复情况及库存变化，避免盲目追高。

五、风险提示

1. >地缘风险：全球地缘局势紧张，尤其是俄乌冲突等地缘事件，可能导致市场不确定性增加，影响金属价格走势。
2. >政策变动风险：国内外政策的变动可能对金属市场产生影响，例如贸易政策、环保政策等。
3. >供需关系变化：金属市场的供需关系是影响价格走势的重要因素，投资者需密切关注供需变化情况。

综上所述，锌和镍市场在短期内均呈现企稳反弹的态势，但各自的基本面有所不同。投资者在操作过程中需关注市场动态，合理控制风险。