近期，沪镍期货主力合约表现强劲，截至2024年12月4日，沪镍主力合约涨幅扩大至3%，报128410元/吨。这一显著上涨反映了市场对镍需求的乐观预期以及宏观经济环境的改善。从近期的市场数据来看，沪镍期货价格在经历了一段时间的震荡后，呈现出稳步上升的趋势。

具体而言，11月29日，沪镍期货主力合约收跌0.27%至126010.0元，当日最高价报128170.0元，最低价报125540.0元，持仓量增加1575手至73479手。尽管当天小幅下跌，但从整体走势来看，沪镍期货价格仍处于上升趋势中。此外，资金流向方面，截至下午15:00收盘，沪镍期货资金整体流入3160.43万元，这也表明了市场参与者对沪镍期货的看好态度。

从更长时间维度来看，自今年年初以来，沪镍期货价格经历了多次波动，但总体上呈现出逐步上升的态势。这主要得益于全球新能源汽车产业的快速发展以及对不锈钢等传统领域的需求稳定增长。随着印尼禁矿政策的实施以及全球镍矿资源的逐渐枯竭，镍市场的供应紧张局面将进一步加剧，从而支撑沪镍期货价格的上涨。

1. 供应端

印尼作为全球最大的镍矿生产国和出口国，其禁矿政策对全球镍市场供应产生了深远影响。自2020年起，印尼禁止未加工的镍矿石出口，以促进本国镍矿加工业的发展。这一政策导致全球镍矿供应量大幅下降，进而推动了镍价的上涨。此外，俄罗斯、菲律宾等其他主要镍矿生产国的产量也受到各种因素的影响而波动不定，进一步加剧了全球镍市场的供应紧张局面。

2. 需求端

随着全球新能源汽车产业的快速发展，动力电池对硫酸镍的需求大幅增加。硫酸镍是生产三元前驱体的关键原料，而三元前驱体又是制造动力电池正极材料的重要组成部分。因此，新能源汽车产业的蓬勃发展直接带动了硫酸镍需求的快速增长。同时，不锈钢作为镍的传统应用领域，其需求也保持稳定增长。特别是在中国等发展中国家，基础设施建设和制造业升级对不锈钢的需求持续增长，为镍市提供了坚实的需求支撑。

3. 库存变化

从库存情况来看，国内精炼镍库存呈现下降趋势。根据最新数据，国内精炼镍总库存减少365吨至6838吨。其中，仓单库存减少196吨至2373吨；现货库存减少169吨至4465吨。LME镍库存也呈现去库状态，当前库存已不足5万吨。全球精炼镍显性库存的持续下降表明市场供应紧张局面短期内难以缓解，这将对镍价形成有力支撑。

从技术面来看，沪镍期货价格已经突破了前期的阻力位，并站稳脚跟。目前价格在128000元/吨附近受到较强支撑，且MACD指标显示多头动能强劲。这表明短期内沪镍期货价格有望继续上行。然而，投资者也需要注意防范回调风险。由于短期内涨幅较大，部分获利盘可能会选择套现离场，导致价格出现回调。因此，建议投资者在追涨时要谨慎操作，避免盲目追高。

市场情绪方面，当前市场对沪镍期货的看涨情绪较浓。一方面，国内外经济复苏迹象明显，特别是中国经济的稳健增长为工业金属需求提供了有力支撑；另一方面，印尼禁矿政策导致的供应紧张局面短期内难以缓解，使得市场对镍价未来走势保持乐观预期。资金动向方面，近期沪镍期货资金整体呈现流入态势。这表明市场参与者对沪镍期货的兴趣浓厚，并愿意投入更多资金进行交易。然而，也需要注意到资金流动的不稳定性可能带来的风险。一旦市场出现不利消息或情绪转变，资金可能会迅速流出导致价格大幅波动。

综上所述，沪镍期货市场当前处于供需两旺的局面中。供应端受到印尼禁矿政策的影响而收紧；需求端则受益于新能源汽车产业的快速发展和不锈钢需求的增长而提升。在市场情绪和资金动向的共同作用下，沪镍期货价格有望继续保持上行趋势。然而，投资者也需要关注潜在的回调风险并做好风险管理。